Editör: Enver Adıgüzel
Altın, perşembe seansına ABD enflasyon verisi, Hazine reel getirilerindeki sert yükseliş ve ABD’de dünkü tatilin fiyat hareketlerini yorumlamayı zorlaştırması nedeniyle baskı altında başladı. Ons altın, sabah saatlerinde ilgili verilere odaklanmış durumda.
Enflasyon verisinin yansımaları
İş İstatistikleri Bürosu salı günü açıkladığı verilere göre ekim ayında TÜFE mevsim etkisinden arındırılmış olarak aylık yüzde 0,4 arttı. Eylül ayındaki yüzde 0,6’lık artışın altında kalan bu oran, başlık enflasyonunda bir miktar rahatlamaya işaret ediyor. Gıda ve enerji hariç çekirdek TÜFE ise yüzde 0,3 yükseldi; ağustos ve eylülle aynı hız. Enerji fiyatları ekimde yüzde 0,7 arttı, benzin ise yüzde 1 yükseldi.
Başlık enflasyonundaki gevşeme, altın için her zaman olumlu bir sinyal değil. Yavaşlayan enflasyon, enflasyona karşı korunma talebini azaltabiliyor. Buna karşılık çekirdek fiyatların sabit kalması Fed’in ihtiyatlı tutumunu sürdürebileceği anlamına geliyor.
Reel faizler ve piyasa tepkisi
Piyasanın asıl odağı, CPI açıklamasının kendisinden çok beklenen faiz ve reel getirilerdeki değişim. Hazine’nin günlük reel getiri eğrisi, tatil nedeniyle 10 Kasım tarihli veriler olarak yayımlandı. Buna göre 5 yıllık reel getiri yüzde 2,56’ya, 10 yıllık getiri yüzde 2,78’e, 30 yıllık getiri ise yüzde 3,17’ye yükseldi. Bir önceki hafta bu oranlar sırasıyla yüzde 2,35, yüzde 2,63 ve yüzde 3,0 idi.
Reel getirilerin yükselmesi, faiz getirisi olmayan altını tutmanın fırsat maliyetini artırıyor. Uzun vadede eğri reel bazda dikleşti; 30 yıllık oran 5 yıllık orana göre daha yüksek. Bu veriler TIPS faizlerinden türetiliyor ve doğrudan işlem gören menkul kıymet fiyatları değil; yine de enflasyona endeksli getirilerdeki geniş çaplı yükselişin altın üzerinde baskı yaratabileceği değerlendiriliyor.
Bu arada veri setinde bir sınırlama da var: Kongre’de bütçe tasarısı tartışmalarındaki kesinti sırasında BLS, ekim 2025 anket verilerini toplayamadı. Bu nedenle ekim 2026 için seriye ait 12 aylık yüzde değişimler yayımlanamıyor.
Destek seviyeleri ve beklentiler
Altının bir sonraki sınavı, CPI sonrası yükselişin ardından reel getirilerin istikrar kazanıp kazanmayacağı olacak. Yatırımcıların raporu enflasyon baskısının gevşediği mi yoksa çekirdek gücünün sürdüğü mü şeklinde okuyacağı belirleyici olacak. Reel getirilerde kalıcı bir gerileme, resmi kurumların yeniden alım yapması ya da jeopolitik görünümün kötüleşmesi metali destekleyebilir. Ancak daha yüksek reel faizler ve risk iştahındaki istikrar bunun tersine işleyebilir.
Teknik görünüm de zayıf. Analist, ons altında 3.900 dolar seviyesinin kırılma tehdidi altında olduğunu belirtiyor. Analistin değerlendirmesine göre altın, uzun vadeli grafiklerdeki bir sonraki önemli destek olan 3.600 dolara yakın seviyelere doğru kayabilir. Aynı analist şu an altın alımına ilgi duymadığını, ancak uzun vadede yeniden yükseliş trendine girebileceğini ve al-tut fırsatı sunabileceğini ifade ediyor.
Olcumlerimize göre saat 00:06 itibarıyla gram altın 6.265,22 TL’de, çeyrek altın 10.278 TL’de ve ons altın 3.867,63 dolarda işlem gördü. Üçü de önceki kapanışa göre sırasıyla yüzde 2,65, yüzde 2,28 ve yüzde 2,70 geriledi.
İlgili: Altın, reel faizlerin yükselmesiyle baskı altında · Altın, sıcak enflasyon ve güçlenen dolarla baskı altında
