Commerzbank’tan Thu Lan Nguyen, EUR/USD paritesinin 1,16 seviyesinden geriledikten sonra yaklaşık 1,12 çevresinde oturduğunu belirtiyor. Opsiyon piyasasında örtük oynaklık yeniden geriledi ve piyasa paritenin önümüzdeki dönemde bu bölgede kalacağını varsayıyor.
Faiz beklentileri sınırlı kalıyor
Nguyen’in aktardığına göre piyasa, Fed ve ECB’nin önümüzdeki aylarda faiz artışlarını neredeyse eş zamanlı yapacağını bekliyor. Ancak fiyatlanan toplam sıkılaşma sınırlı; son dönemde en fazla iki ila üç faiz artışı beklentisi öne çıkıyor ve bu beklenti aşağı yönlü eğilim gösteriyor.
Bu tablo, para politikası etkisinin zayıfladığı ve reel ekonominin daha esnek hale geldiği bir ortamda kur hareketlerinin aşırı tepki verme olasılığının azaldığı anlamına geliyor. Enflasyon beklentilerinin daha sağlam çapalandığı, faiz döngülerinin daha az belirgin olduğu ve iş döngülerinin daha uyumlu hale geldiği bir dünyada büyük kur dalgalanmalarının önündeki alanın daralması beklenebilir.
Sakinlik neden yanıltıcı olabilir
Nguyen’e göre döviz piyasalarındaki bu sakinlik ise tam olarak haklı değil. Merkez bankaları şu an daha az etki yaratıyor olabilir, ancak bu durum hükümetlere mali ve ekonomi politikaları üzerinden kendilerini farklılaştırmaları için daha fazla alan bırakıyor.
Nguyen özellikle ABD yönetiminin son dönemde radikal politika yollarını izlemeye hazır olduğunu gösterdiğini vurguluyor. Bu nedenle riskler varlığını koruyor; sadece şu an öngörülmesi zor olabilir.
İlgili: Euro/dolar 1,1172 seviyesinde işlem gördü · Euro/dolar 1,1130 seviyesinde, son 31 günün en düşüğünde
Kaynak: Commerzbank | Veri: Avrupa Merkez Bankası
