Editör: Enver Adıgüzel
Gümüş çarşamba seansına, para politikası cephesinde ufak bir iyileşmeyle girdi. Sınai talep görünümü halen karışık seyrederken, ABD Hazinesi’nin 10 yıllık reel getirisi 20 Ekim’de 3 baz puan gerileyerek yüzde 2,77 seviyesine indi. Reel getirilerdeki düşüş, faiz getirisi olmayan metalleri elde tutmanın fırsat maliyetini azaltabiliyor. Ancak tek günlük bir hareket, ne kalıcı bir gevşeme döngüsünü ne de gümüş fiyatında doğrulanmış bir tepkiyi ortaya koyuyor.
Fabrika verileri karışık
ABD’nin son fabrika verileri, genel anlamda güçlü bir sıçrama olmadan belirli bir dayanıklılık gösteriyor. Fed’in 16 Ekim’de açıkladığı verilere göre imalat üretimi eylülde yüzde 0,3 arttı; ağustos verisi ise yüzde 0,2 düşüşe revize edildi. 2017 bazlı mevsimsellikten arındırılmış imalat endeksi 98,4 seviyesinde gerçekleşti. Nisan-eylül döneminde gözlemler oldukça dar bir aralıkta kaldı, bu da aylık artışı yorumlarken dikkate alınması gereken bir çerçeve sunuyor.
Veri bileşenleri dengesiz bir görünüm sergiledi. Eylülde motorlu taşıt ve parça üretimi yüzde 3 düşerken, elektrikli ekipman, cihaz ve bileşenler üretimi yüzde 1’in biraz üzerinde arttı. Bu sektörel göstergeler, gümüşün sınai kullanıcıları için faaliyet ortamını yansıtıyor. Ancak ne kadar gümüş satın alındığına, kullanıldığına ya da stoklandığına dair bir bilgi vermiyor.
Çin ve konut verileri
Çin tarafından gelen veriler de yapıcı ama şartlı bir sinyal taşıyor. Çin İstatistik Kurumu’nun (National Bureau of Statistics) 19 Ekim’de açıkladığı verilere göre, belirlenen büyüklüğün üzerindeki işletmelerde eylül sanayi katma değeri yıllık bazda reel olarak yüzde 5,5 arttı. Buna karşılık, kırsal hanehalkları hariç sabit sermaye yatırımları yılın ilk 9 ayında yüzde 7,2 geriledi ve emlak geliştirme yatırımları yüzde 20,6 düştü.
20 Ekim’de açıklanan ABD konut verisi de faize duyarlı talep konusunda temkinli bir tablo çiziyor. Eylülde tek ailelik konutlar için verilen inşaat izinleri, mevsimsellikten arındırılmış yıllık bazda 845 bin adet oldu; bu, revize edilen ağustos rakamına göre yüzde 4 düşüş anlamına geliyor. Bu veri bir izin ölçütü olup tamamlanmış inşaat ya da gümüş kullanımını göstermiyor. Finansman koşulları da hem sınai talebi hem de yatırım talebini etkiliyor: metal stoku tutmanın maliyeti artarsa üreticiler üretim planları değişmese bile küçük alımları tercih edebiliyor, finansman koşulları gevşediğinde ise tam tersi yaşanabiliyor.
Enflasyon ve pozisyonlanma
Enflasyon tarafı tabloyu daha da karmaşık hale getiriyor. 14 ve 15 Ekim’de açıklanan verilere göre eylülde tüketici fiyat endeksi aylık yüzde 0,6, nihai talep üretici fiyat endeksi ise aylık yüzde 1,3 arttı. Kalıcı maliyet baskıları kıymetli metallere olan ilgiyi güçlendirebilirken, aynı zamanda sıkı finansman koşullarının uzamasına ve sınai tüketici harcama gücünün zayıflamasına da yol açabiliyor. Bu nedenle gümüşün yatırım ve sanayi tarafındaki dinamikleri zaman zaman birbirinden ayrışabiliyor.
CFTC’nin 13 Ekim tarihli haftalık raporuna göre spekülatörler gümüşte net uzun pozisyonda bulunuyor ve bu pozisyon 22.631 kontrat seviyesinde. Ölçümlere göre gram gümüş 91,68 liradan işlem görüyor. Gümüş vadeli işlemlerinde fiyat, 55-60 dolar destek bölgesi içinde 57,84 dolar civarında dengelenmeye çalışıyor. 55 dolar seviyesi geçmişte birkaç kez önemli bir talep bölgesi olarak öne çıktı ve bu nedenle piyasa katılımcıları tarafından yakından izleniyor; 62 doların üzerine çıkılmadan bu bandın terk edildiğini ve yükseliş yönlü baskının sürdüğünü söylemek için erken.
İlgili: Gümüş 55-60 dolar talep bölgesinde; reel faizler geriliyor · Gümüş, düşen tahvil getirileriyle 55 dolar desteğinden toparlandı
