Editör: Enver Adıgüzel
Teknik analist Jordan Roy-Byrne, altın hisselerinin fiziksel altını geride bırakmaya başladığını ve bunun önümüzdeki dönemde büyük bir sermaye kaymasına işaret edebileceğini savunuyor. Aşağıdaki değerlendirmeler Roy-Byrne’ın grafik okumasına dayanıyor; piyasa fiyatlarının kendisinden çıkan sonuçlar değil.
Hisse Senetleri Fiziksel Altını Geride Bırakıyor
GDX endeksi geçen cuma günü altına karşı 13 yıllık yeni bir zirveye ulaştı. Bu, sadece günlük değil haftalık grafiklerde de gözlenen bir gelişme. Geleneksel yatırım portföyü kıyaslamasında ise 2025 yılında 12 yıllık bir tabanı kırmış, 2026 yılında da bu seviyeleri yeniden test etmiş durumda.
Borsa çöküş endişelerine ve 2008 benzeri senaryolara karşın altın hisse senetleri tersine hareket gösteriyor. Bu teknik kırılma, kıymetli metaller sektörünün tamamı için güçlü bir işaret. Teknoloji hisse senetleriyle kıyaslandığında durum daha da belirginleşiyor: Magnificent 7 grubuna karşı GDX oranı, beş yıllık direnci test etmek için yol almaya devam ediyor.
Nasdaq’tan Altına Dönüş Beklentisi
Makro piyasa dinamiklerini gösteren en önemli gösterge, altının Nasdaq’a karşı 10 yıllık tabanı içinde işlem görmesi. Büyük direnç seviyeleri henüz test edilmemişse de, kırılma meydana geldiğinde teknoloji sektöründen altına olan sermaye rotasyonunu işaret edecek.
Roy-Byrne ayrıca geçmiş kırılma sonrası toparlanmaları bugünkü ölçeğe taşıyarak bir fiyat patikası çiziyor: 1972 kırılmasının yüzde 75’i ile 2005 kırılmasının yüzde 25’inden oluşan ve 6,5 ay geciktirilmiş bir bileşim. Bu hesaba göre 1973’teki sert yükselişin tekrarını beklemiyor; 2006 ve 2008 benzeri bir toparlanmanın altını 16-18 ay içinde ons başına 7.000 dolara yaklaştırabileceğini söylüyor. Bu bir projeksiyondur, öngörü değil: ons altın şu an 4.439 dolar seviyesinde.
Teknik Göstergeler Dönüşümü Destekliyor
Roy-Byrne’ın andığı bir başka grafik Topdown Charts’tan Callum Thomas’a ait: tüm altın ETF’lerindeki varlıkları toplam ETF varlıklarına oranlıyor. Gerçek para akışına dayandığı için duyarlılık göstergesi sayılıyor. Çeşitli teknik seviyelerde hala aşılması gereken dirençler bulunsa da, kümülatif olarak grafiklerin göstergeleri kıymetli metallere doğru geniş çaplı bir yöneliş ile tutarlı.
Piyasanın önümüzdeki fazı nispi güç kırılmaları tarafından tanımlanabilir: altın hisse senetlerinin fiziksel altını yenmesi, geleneksel tahsis yöntemlerine karşı altın hisselerinin geleneksel dağılımlara tercih edilmesi ve mega-cap teknoloji grubuna karşı altının kendisi. Bu hareketlerin otomatik olmadığı, grafiklerin hala engeller aşması gerektiği unutulmamalı. Bununla birlikte teknik altyapı, boğa piyasasının daha güçlü bir evresine doğru ilerleyişi gösteriyor.
Veri: LBMA
