Bank of America’nın son Küresel Fon Yöneticisi Anketi, yatırımcıların makroekonomik görünüme karşı daha az iyimser olduğunu ortaya koydu. Aynı anket, teknoloji hisselerindeki pozisyonlanmanın altı yılın en uç seviyesine yakın seyrettiğini gösteriyor. Ankete 161 katılımcı katıldı ve bu katılımcılar toplam 453 milyar dolarlık varlığı yönetiyor.
Anketin kapsamı ve ölçtükleri
Anket, 2 ile 8 Ekim tarihleri arasında yapıldı. Katılımcılar, hedge fonlardan emeklilik fonlarına ve yatırım fonlarına kadar uzanan kurumsal yöneticilerden oluşuyor. Anket, bu yöneticilerin piyasalardaki pozisyonlarını ölçüyor.
Uzmanlar bu tür verileri zaman zaman ters gösterge olarak kullanıyor, çünkü aşırı pozisyonlanma, fikir birliğine dayanan işlemlerin hayal kırıklığına ne zaman açık hale gelebileceğini gösterebiliyor. Ancak tek başına kalabalık bir pozisyon, trendin tersine bahis oynamak için yeterli bir gerekçe sayılmıyor.
Ayrıca Okuyun
Teknoloji ve bankacılık tarafında kayma
Yöneticilerin teknoloji hisselerine ağırlığı Ağustos 2020’den bu yana en yüksek seviyede. Sektöre fazla ağırlık verenlerin oranı, Eylül’deki yüzde 30’dan yüzde 37’ye yükseldi. Küresel yarı iletkenler ise en kalabalık işlem olmayı sürdürüyor.
Öte yandan yatırımcılar, Mart 2023’ten bu yana bankacılık maruziyetinde en büyük azaltmayı yaptı. Duyarlılık zayıflamış olsa da yatırımcılar makro görünüme karşı genel olarak hâlâ olumlu. Bu da ekonomik faaliyet ya da kurumsal kazançlar beklentinin altında kalırsa hisse senetlerini kırılgan bırakıyor.
Tahvil faizleri ve küresel büyüme
Ankete göre piyasalar için en büyük kuyruk riski, tahvil faizlerindeki düzensiz yükseliş; bunu bir yapay zekâ balonu riski izliyor. Kısa vadeli ABD Hazine tahvillerine short pozisyon, en kalabalık ikinci işlem. Enflasyon yatışır ya da büyüme zayıflarsa Hazine faizleri gerileyebilir ve ayı tahvil pozisyonlarının kapatılmasına yol açabilir.
Ayrıca birkaç aydır ilk kez yatırımcılar küresel büyüme görünümüne karşı olumsuzlaşmaya başladı. Katılımcıların net yüzde 4’ü, önümüzdeki 12 ay içinde küresel ekonominin zayıflayacağını bekliyor. Büyüme beklentilerindeki daha fazla bozulma, hisse piyasalarını baskılayabilir ve Hazine faizlerinde düşüşe neden olabilir.
ABD ara seçimleri öncesinde beklentiler
ABD’deki ara seçimler 3 Kasım’da yapılacak. Yatırımcılar, Demokratların Temsilciler Meclisi’ni, Cumhuriyetçilerin ise Senato’yu alacağı bir sonuç bekliyor; katılımcıların yüzde 31’i ise Demokratların her iki meclisi de kazanacağını öngörüyor. Bu senaryoda yüzde 32’si tahvil faizlerinin yükseleceğini ve hisselerin düşeceğini, yüzde 22’si ise faizlerin ve hisselerin birlikte geriletebileceğini tahmin ediyor.
Tahmin piyasaları, makro ve jeopolitik gelişmelerle birlikte Demokratların süpürme senaryosuna giderek daha fazla ağırlık veriyor.
Kaynak: Bank of America
