Commerzbank’tan Michael Pfister, Meksika pesosunun dolar karşısında sert biçimde değer kaybettiğine dikkat çekiyor. Pfister’a göre bu gerilemenin arkasında Banxico’nun gevşek para politikası ve ABD-Meksika-Kanada Anlaşması’nın (USMCA) uzatılmasına ilişkin belirsizlik yatıyor.
Uzun süre Meksika pesosunu hiçbir şeyin sarsamayacağı düşünülüyordu. ABD ile tekrarlayan ticari anlaşmazlıklar da, Irak Savaşı’nın başlamasının ardından gelen faiz indirimleri de peso üzerinde kalıcı bir hasar yaratmadı. Eylül ayının başına kadar peso, likidite açısından en iyi performans gösteren para birimlerinden biriydi. Ancak o tarihten sonra piyasa duyarlılığı ani biçimde değişti. Dolar/peso paritesi 17’nin altında işlem göreceğine, şu an 18,5’in üzerinde seyrediyor; bu da yüzde 9’un üzerinde bir değer kaybı anlamına geliyor.
Banxico’nun duruşu ve enflasyon riski
Pfister, bu kadar hızlı bir değer kaybının genellikle iç ekonomi için ciddi sorunlar doğurduğunu ve enflasyonu besleme eğiliminde olduğunu vurguluyor. Banxico’nun son kararındaki gevşek tutumunun, dolar/peso paritesinin o sırada yaklaşık 17,6 olmasıyla ilgili olabileceğini belirtiyor. Bu seviye, bugün bir peso daha yüksek.
Pfister’a göre yetkililerin sonsuza kadar seyirci kalması pek olası değil. Bir noktada sıkılaştırma yönünde sinyal vermeleri beklenebilir; bu da pesoyu hızla destekleyebilir. Ancak analizde, bu adımın ne zaman atılacağına dair bir tarih verilmiyor.
USMCA belirsizliği ve doların seyri
Pfister, peso için olası iki diğer olumlu etkenin görünümünün daha zorlayıcı olduğunu belirtiyor. USMCA müzakerelerinin şu an ABD için öncelikli bir konu olmadığını, bu nedenle bir anlaşmaya 2027’nin sonuna kadar varılamayabileceğini kaydediyor. Zayıf bir doların da yardımcı olabileceğini, ancak jeopolitik riskler nedeniyle bunun tahmin edilmesinin güç olduğunu ekliyor.
Buna karşın analizde bir umut ışığı da yer alıyor: Pfister’a göre pesodaki zayıflığın sınırlı kalması olası, çünkü risklerin büyük bölümünün muhtemelen şimdiden fiyatlanmış olması bekleniyor.
İlgili: Meksika pesosu, ABD enflasyonu doları güçlendirince değer kaybetti · Dolar, Fransa'daki huzursuzluk gölgesinde değer kazandı
Kaynak: Commerzbank
