Editör: Enver Adıgüzel
Japonya’nın son 20 yıllık devlet tahvili ihalesi talepte bir çöküşe değil, uzun vadeli borçlanma maliyetlerinde artışa işaret etti. Salı günü yapılan ihalede ortalama kabul edilen getiri, 20 Ağustos tarihindeki yüzde 3,698 ortalamasının 15,8 baz puan üzerine çıkarak yüzde 3,856 oldu. Rekabetçi teklif karşılama oranı yaklaşık 3,98 kattan 4,01 kata yükselirken, en yüksek kabul edilen getiri ile ortalama getiri arasındaki fark 1,5 baz puandan 1,3 baz puana daraldı.
Tahvil getirisi ve fonlama maliyetleri
Bu göstergeler, ihalenin başarısız bir satış olarak tanımlanmasını desteklemiyor ve borçlanmanın daha yüksek bir getiriyle düzenli şekilde karşılandığını gösteriyor. Bitcoin açısından bu ayrım, anlık bir stres olayı ile daha yavaş ilerleyen bir para politikası riski arasındaki farkı belirliyor. Yatırımcılar yüksek getirili varlıklardaki pozisyonlarını finanse etmek için nispeten düşük kısa vadeli faizlerle yen borçlanabiliyor. Japonya Merkez Bankası (BOJ) politikasının bu borçlanma maliyetlerini artırması veya güçlenen yenin kredilerin geri ödenmesini daha pahalı hale getirmesi durumunda, kaldıraçlı Bitcoin pozisyonları baskı altında kalabilir.
Ayrıca Okuyun
Yirmi yıllık tahvil getirisi söz konusu kısa vadeli fonlama oranını doğrudan temsil etmiyor. Bu nedenle salı günkü ihale, yen kaynaklı pozisyon tasfiyesinin başladığını göstermedi. İhale, yatırımcıların uzun vadeli Japon borçlanma senetlerini tutmak için daha yüksek bir getiri talep ettiğini ortaya koydu. Bu tablo, BOJ politikasını ve yeni etkileyebilecek daha geniş bir yeniden fiyatlamaya katkı sundu.
Piyasalar arası sinyaller ve BOJ toplantısı
Mevcut piyasalar arası veriler ani bir kaldıraç azaltma sinyaliyle uyumlu bir görünüm sergilemedi. İhale öncesinde yayımlanan bir Reuters bülteni, küresel tahvil getirileri yüksek seyrederken Nikkei endeksinin hafif yükseldiğini ve yenin ABD doları karşısında zayıfladığını aktardı. İhale sonrasında bu gözlemler eş zamanlı bir hareket göstermediği için satışın Bitcoin üzerinde doğrudan bir etki yarattığı belirlenemedi. Bitcoin, piyasa değerine göre ilk sırada yer alıyor. Kaydedilen verilere göre Bitcoin son 24 saatte yüzde 3,25 geriledi.
BOJ’un ağustos ayı tahvil piyasası anketi, katılımcıların 20 yıllık piyasa getirisi için eylül sonu medyan tahminini yüzde 3,70, üst çeyreklik dilimini ise yüzde 3,75 olarak belirledi. İhale getirisindeki yüzde 3,856 ortalaması, uzun vadeli getirilerin bu anket aralığının ne kadar ötesine geçtiğini gösterdi. Anketin manşet piyasa işleyişi ölçümü mayıs ayındaki eksi 16 seviyesinden eksi 12’ye yükseldi. Ancak ankette bu iyileşmenin genele yayılmadığı kaydedildi.
BOJ’un nisan ayı Finansal Sistem Raporu, Japon finansal sistemini genel olarak istikrarlı ve stres testlerine karşı dirençli tanımladı. Raporda tahvil değerleme zararlarının arttığı ve shinkin bankalarında görece büyük menkul kıymet zararları bulunduğu not edildi. Bir sonraki test 17-18 Eylül BOJ toplantısında gerçekleşecek. Kurum faiz kararını bu toplantıda verecek. Kripto piyasasında ise saat 20:43 ölçümünde Bitcoin, 77.064 dolar seviyesinde işlem gördü.
Veri: CoinGecko
