Editör: Enver Adıgüzel
Japonya Merkez Bankası (BoJ) bu hafta politika faizini yüzde 1,25’te sabit tutması bekleniyor. Piyasaların asıl ilgisi karardan çok, kurulun aralık ayında bir artışa işaret edip etmeyeceğinde. Kararın yen ve kısa vadeli Japon tahvil faizlerinde nasıl yankı bulacağı ise bu sinyalin netliğine bağlı olacak.
Bu hafta artış beklenmiyor
Bu hafta bir faiz artışı büyük sürpriz olur. Merkez bankası haziran ve eylülde faiz artırmış, politika faizini 31 yılın en yüksek seviyesine taşımıştı. Yatırımcılar toplantı öncesinde art arda sıkılaşma ihtimalini neredeyse hiç fiyatlamıyordu. Nikkei’nin üst düzey bir yetkiliye dayandırdığı habere göre ardışık artışlar yalnızca ciddi bir acil durumda değerlendirilecek.
Ayrıca Okuyun
Piyasa fiyatlamaları aralık ayında bir artış ihtimalini yaklaşık yüzde 73 olarak gösteriyor. Reuters’in 78 ekonomisti kapsayan anketinde ekonomistlerin yüzde 69’u, faizin bu çeyrekte 1,50’ye ulaşacağını düşünüyor; bu tahminlerin çoğu aralık ayını işaret ediyor.
Üç aylık rapor ve Ueda’nın mesajı
Asıl belirleyici olayın üç ayda bir yayımlanan Görünüm Raporu olması bekleniyor. Analistler, kurulun temel enflasyonun yüzde 2’lik fiyat istikrarı hedefine ulaştığını resmen ilan etmesini bekliyor. Bu adım politikanın enflasyonu yukarı çekmekten, onu istikrarlı tutmaya kaymasına işaret eder.
Vali Kazuo Ueda bu ay daha önce, temel enflasyonun yüzde 2’ye yakın olması nedeniyle bankanın bir daha yükselişe göz yumamayacağını söylemişti. Reuters’in merkez bankasının düşüncesini bilen kaynaklara dayanan haberine göre, petrol fiyatlarının tüketici fiyatlarına yansımasıyla yetkililer 2027 mali yılı enflasyon tahminini yukarı çekebilir. Bir Japon aracı kurumun analistleri, büyüme ve çekirdek enflasyon projeksiyonlarında yukarı yönlü revizyon bekliyor; bunun başlıca nedeni ham petrol.
Oylama ve Ueda’nın basın toplantısı
Oylama, açıklama kadar önemli olabilir. Kurulun iki üyesi eylül artışına karşı çıkmıştı; MUFG, bu iki üyenin sabit tutma kararına itiraz edip indirim çağrısı yapma riskine dikkat çekti. Böyle bir itiraz güvercin imajını pekiştirir ve yen satışlarını tetikleyebilir. Diğer analistler ise kurul üyesi Hajime Takata’nın temmuzdaki gibi bir artış önererek ters yönde muhalefet etmesini bekliyor.
Ueda’nın basın toplantısındaki dil değişiklikleri yakından izlenecek. Faizlerin her toplantıda belirlendiği ifadesinden uzaklaşıp bir sonraki toplantıya işaret eden bir dile geçmesi, piyasalarda güçlü bir aralık sinyali olarak okunabilir. Eylül artışının ardından finansal koşulların gözden geçirilmesine odaklanan temkinli bir ton ise artış beklentilerini biraz törpüleyebilir.
Temkinli olmak için nedenler
Ekim anketleri hane halkı ve işletmelerin enflasyon beklentilerinin gerilediğini gösterdi; kaynaklar Reuters’e, daha geniş bir ücret-fiyat sarmalına dair çok az kanıt olduğunu söyledi. ING bu aşamada bekleme, ardından 2027’de iki artış öngörüyor. Buna karşın Orta Doğu’daki çatışmaya bağlı petrol kaynaklı fiyat baskısı, maliyetlerin tüketiciye yayılması ve yenin yeniden zayıflama riski, merkez bankasını sıkılaşmayı sürdürmeye iten etkenler arasında.
Politika faizi, bankanın tahmini nötr aralığı olan yüzde 1 ile 2,5 arasında zaten yer alıyor. Tartışma artık BoJ’un yeniden artırıp artırmayacağından, ne kadar ileri gideceğine kayıyor. Reuters anketindeki ekonomistlerin giderek artan bir kısmı nihai faizin yüzde 2 veya daha yüksek olacağını öngörüyor.
İlgili: AMB faizi yüzde 2,65'te sabit tuttu · Euro Bölgesi mevduat faizi yüzde 2,5'te sabit kaldı
Kaynak: Japonya Merkez Bankası
