S&P 500 endeksi geçen hafta 7.800 seviyesini aşmakta zorlandı ve düşüşünü sürdürdü. Düşüşe teknoloji hisseleri öncülük etti. Yatırımcılar, şirketlerin yapay zekaya yaptığı yoğun yatırımların geri dönüşünden kuşku duyuyor.
Buna karşılık enerji hisseleri yükselişini sürdürdü. Orta Doğu’daki gerilimin tırmanması enerji maliyetlerini yukarı itti. Ancak yapay zeka yatırımları ağır sanayiye destek sağlıyor. Zayıf tüketim ve sıkılaşan finansal koşullar ise endeksin toparlanmasına ilişkin belirsizliği artırıyor.
Yapay zeka harcamaları ağır sanayiyi taşıyor
Tüketici dayanıklı malları üretimi 2022’den beri gerilemeye devam ediyor ve hâlâ negatif trendde. Öte yandan savunma dışı sermaye malları için üretici siparişleri Eylül 2025’ten bu yana hızla arttı. Bu artışın yapay zeka sermaye harcamalarındaki patlamadan kaynaklandığı düşünülüyor.
Ayrıca Okuyun
Tüketiciyle ilgili yük taşımacılığı zayıf seyrediyor. Gıda ve içecek hacimleri keskin biçimde düştü. Konut satışlarındaki yavaşlama da inşaat malzemeleri, mobilya ve beyaz eşya taşımacılığını baskılıyor. Bekleyen konut satışları Eylül 2026’da yüzde 11,3’e geriledi.
Enerji hisseleri yükselirken teknoloji zayıflıyor
S&P 500 Enerji Endeksi son üç aylık yatay seyire rağmen belirgin biçimde yükseldi. Ters baş-omuz formasyonu, enerji endeksinin yükselişi için olumlu bir görünüm çiziyor. Endeks, boyun çizgisinin üzerine çıkarak 1.075 seviyesinin de üstünde kaldı.
Bu yükselişi ham petrol fiyatları da destekliyor. Brent petrol, 120 dolarlık kritik direnç bölgesine yaklaştı. Analiz, 120 doların aşılması hâlinde fiyatların 150 dolara doğru yükselebileceğini öngörüyor. Yine de teknoloji endeksi kısa vadede aşağı yönlü baskı altında. Endeksin 7.100 seviyesinin altına inmesi, 6.000–6.500 bölgesine doğru bir hareketin önünü açabilir.
Finansal koşullar yatırımcıyı temkinli tutuyor
Chicago Fed Finansal Koşullar Endeksi 2023’ten beri negatif yönde hareket etti. Son toparlanma, endeksi düşen trend çizgisinin üzerine taşıdı. Endeksin −0,46 seviyesinin üzerine çıkması, finansal koşulların sıkılaştığına işaret edecek.
ABD ekonomisi üçüncü çeyrekte yıllıklandırılmış yüzde 3,4 büyüdü. Bu oran, ikinci çeyrekteki yüzde 2,2’nin ve 3,2 olan beklentinin üzerinde. Büyümenin yapay zekaya yönelik yoğun özel yatırımlardan beslendiği düşünülüyor.
Nvidia (NVDA) hisseleri yüzde 4,2, Intel (INTC) ise yüzde 28,6 düştü. Buna karşın üçüncü çeyrek bilançosunu açıklayan S&P 500 şirketlerinin yaklaşık yüzde 82’si kazanç beklentilerini aştı. Bu tablo, yatırımcıların kazançlardan çok yapay zeka harcamalarının getirisi, değerlemeler ve gelecekteki nakit getirileri konusunda endişeli olduğunu gösteriyor.
Teknik görünüm: 7.500 destek, 7.800 direnç
Teknik açıdan S&P 500, son üç ayda 7.800 seviyesinde güçlü bir direnç oluşturdu ve bu seviyenin altında konsolide oldu. Endeks 50 günlük ortalamanın altına indi ve 7.500 seviyesine yaklaşıyor. Bu destek, Haziran 2026 zirvelerinden çizilen düşen trend çizgisiyle belirleniyor. 7.500’ün kırılması hâlinde endeksin 200 günlük ortalamanın bulunduğu 7.300 seviyesine inmesi bekleniyor.
Analize göre yükseliş görünümü yine de korunuyor. Endeksin 8.000’e doğru ilerleyebilmesi için 7.800’ün üzerine çıkması gerekiyor. RSI göstergesi orta çizginin altına inerek kısa vadede negatif eğilime işaret ediyor. Ekim 2025 zirvelerinden çizilen yükselen trend çizgisi ise 7.300’ün önemini koruyor; bu seviyenin kırılması 7.000’e doğru bir düşüşü tetikleyebilir.
Sonuç: kısa vadede yön belirsiz
Analize göre ABD ekonomisindeki canlılık yapay zeka, savunma harcamaları ve enerji arzıyla sürüyor. Buna karşın gıda ve içecek taşımacılığındaki düşüş, tüketim zayıflığına işaret ediyor. Sanayi faaliyetindeki genişleme nominal büyümeyi destekleyebilir; ancak artan finansman talebi faizleri yukarı itebilir. Uzun vadeli Hazine tahvili getirilerinin yükselmeye devam etmesi ve doların güçlü kalması bekleniyor.
Analist, teknoloji şirketlerinin yapay zeka yatırımlarından net getiri göstermesi gerektiğini ve bunun hisselerde dip oluşumunu destekleyebileceğini belirtiyor. Kısa vadede S&P 500’ün yönü ise belirsiz. Endeksin bir sonraki hamlesini belirlemek için bu seviyelerden birini kırması gerekiyor.
İlgili: ABD hisselerindeki yapay zeka kaynaklı satış doları baskılayabilir
