Editör: Enver Adıgüzel
Tether’in ABD pazarına yönelik USAT tokenı, küresel stablecoin şirketlerinin GENIUS Act kapsamında Amerika’ya nasıl yaklaşabileceğine dair erken bir örnek sunuyor. Şirket, mevcut USDT ihraççısını kullanmak yerine, federal lisanslı bir ABD bankasıyla ortaklık kurarak ayrı bir ürün çıkardı.
Yönetici geçişi ve marka ilişkisi
Robert “Bo” Hines, Beyaz Saray’ın dijital varlık politika konseyinde icra direktörü olarak görev yaptı ve GENIUS Act’in hazırlanmasına katıldı. Ağustos 2025’te Beyaz Saray’dan ayrılarak Tether’ın dijital varlıklar ve ABD stratejisi danışmanı oldu. Şirket daha sonra Hines’ın USAT’ın CEO’su olacağını duyurdu ve ürün Ocak 2026’da piyasaya çıktığında bu unvanı taşıyordu.
Ayrıca Okuyun
Tether, Hines’ın rolünü ABD pazarına giriş sürecini yürütmek ve politika yapıcılarla ilişki kurmak olarak tanımlıyor. Ancak deneyimli bir yöneticinin atanması, lisans ve yasal yapının yerini tutmuyor.
USAT ve USDT neden farklı ürünler
USAT ve USDT aynı markayı taşısa da ayrı tokenlar. USDT, Tether International S.A. de C.V. tarafından ihraç ediliyor. USAT’ın tek ihraççısı ise Anchorage Digital Bank, N.A. Anchorage’ın kendi açıklamalarında Tether’ın USAT’ın ihraççısı olmadığı, tokenı itfa etme ya da garanti etme yükümlülüğü bulunmadığı ve ürünle ilgili fikri mülkiyeti lisansladığı belirtiliyor.
Bu ayrım yatırımcılar için doğrudan sonuç doğuruyor. Anchorage’ın şartları, USAT tutan herkese bankayla doğrudan itfa ilişkisi vaat etmiyor.
Anchorage aylık rezerv raporları yayımlıyor. 31 Ağustos 2026 tarihli rapora göre yaklaşık 175,7 milyon itfa edilebilir USAT tokenı dolaşımdaydı ve bunlara karşılık yaklaşık 176,4 milyon dolarlık rezerv varlığı tutuluyordu. Aynı açıklama, USAT’ın yasal para olmadığını ve FDIC ya da SIPC güvencesi bulunmadığını da hatırlatıyor.
“Uyumlu tasarım” ile resmi onay arasındaki fark
Tether, USAT’ı federal düzeyde düzenlenmiş ve GENIUS Act’e uyumlu tasarlanmış bir ürün olarak tanıtıyor. Anchorage’ın OCC tarafından denetlenen federal lisanslı bir ulusal emanet bankası olması bu iddiayı kısmen destekliyor. Ancak bu lisans, hem USAT’tan hem de GENIUS Act’ten önce veriliyordu.
GENIUS Act 18 Temmuz 2025’te yasalaştı, ancak ihraççılara ilişkin temel çerçeve 18 Ocak 2027’de yürürlüğe girecek. OCC, ana uygulama kuralını 21 Ekim 2026’da yayımladı. 27 Ekim itibarıyla ise kurum GENIUS Act başvuru sürecini henüz açmadı; gerekli bilgi toplama onayı alındıktan sonra bunu ayrıca duyuracağını belirtti.
Bu nedenle Anchorage’ın bugünkü ulusal banka statüsü ile USAT’ın mevcut hukuk çerçevesindeki faaliyeti, Anchorage’ın GENIUS Act kapsamında izinli bir ödeme stablecoin’i ihraççısı olarak onaylandığı anlamına gelmiyor. Borsalar ve ödeme şirketleri de bir ortağın “uyumlu” ya da “düzenlenmiş” beyanı karşısında altta yatan lisans ve onay belgelerini talep etmeli.
Yönetişim iddiaları ve çıkar çatışması
Hines’ın geçişi ayrıca incelemeye konu oldu. Wall Street Journal, 15 Ekim 2026’da Hines’ın Beyaz Saray’dayken Nxum adlı danışmanlık şirketindeki pay sahipliğini sürdürdüğünü ve bu şirketin Tether ile bağlantılı işlerden ödeme aldığını bildirdi. Habere göre Hines, Tether ile iletişim halindeki iş ortaklarıyla yasama gelişmelerini de tartışmıştı.
Nxum’un temsilcisi çıkar çatışması çıkarımını reddetti. Temsilci, Hines’ın Tether işinden haberdar olmadığını, bu işte yer almadığını ve hükümetteyken Tether kaynaklı bir gelir almadığını söyledi. Haberde bir mahkeme ya da kurum tarafından yasa ihlali tespit edildiğine dair bilgi yer almıyor; dolayısıyla bu iddialar kesinleşmiş olgular olarak sunulamaz.
