Editör: Enver Adıgüzel
Yazar Gary Tanashian, uzun vadeli ABD Hazine tahvili faizlerinin kısa vadeli faizlere göre zayıf kalmasını beklediğini yineliyor. Bu beklentiye göre getiri eğrisi düzleşiyor ve dezenflasyonist bir sinyal oluşuyor.
Tahvil piyasasındaki beklenti
Yazara göre, uzun vadeli Hazine tahvillerine bir ölçüde destek gelirken Fed’in faiz konusundaki şahin tutumu kısa vadeli getirileri nispeten yüksek tutuyor. Yazar, bu senaryonun büyük ölçüde beklendiği gibi gerçekleştiğini ifade ediyor.
Yazar, ara seçim öncesinde bir “Goldilocks” ortamının oluşabileceğini, ancak hisse senedi piyasasındaki zayıflığın bu beklentiyi zayıflattığını belirtiyor. ABD hisse senedi piyasasının birçok bileşeni düşüş yönlü seyrederken S&P 500 içindeki rotasyon bir süre riski sınırlamış görünüyor.
Altın ve gümüşteki baskı
Yazar, altının dezenflasyonist sinyal karşısında sert geri çekildiğini, enflasyona daha duyarlı gümüşün ise daha kötü performans gösterdiğini aktarıyor. Altın madencilerinin ise altın/petrol oranındaki baskıdan olumsuz etkilendiği ifade ediliyor.
Yazar, bu nedenle portföyünde nispeten hafif pozisyonlar tuttuğunu ve madencilik yerine değerli metal royalti şirketlerini tercih ettiğini belirtiyor. Yazara göre, royalti şirketleri maliyet artışlarından madencilere kıyasla daha az etkileniyor.
Önümüzdeki haftalar
Yazar, altının temmuz dibini test ettiğini, gümüşün ise temmuz dibinin altına indiğini kaydediyor. Madencilerin ise temmuz diplerinin oldukça üzerinde seyrettiğine dikkat çekiliyor. Yazara göre, önümüzdeki haftalarda bu çelişkili görünümün netleşmesi bekleniyor.
İlgili: Altın, güçlenen doların ve yükselen tahvil getirilerinin baskısıyla geri çekildi
