Editör: Enver Adıgüzel
S&P Global’in öncü anket verilerine göre Japonya’da özel sektör ekim ayında da genişlemeyi sürdürdü. Ancak büyüme sınırlı kaldı. İmalattaki ivme kaybı, hizmetlerdeki daha güçlü faaliyetle kısmen dengelendi. İstihdam artışı sert biçimde yavaşladı, maliyet baskıları ise arttı.
Hizmetler imalatı dengeledi
Bileşik PMI çıktı endeksi 52,3 seviyesinde değişmeden kaldı. Bu, üst üste 19. ayda büyüme anlamına geliyor; ancak mayıs ayından bu yana en yavaş tempo. Hizmet sektörünün faaliyeti 51,3’ten 52,0’a yükseldi. İmalat PMI ise 54,1’den 53,3’e geriledi ve üretim endeksi yedi ayın en düşük seviyesi olan 53,1’e indi.
Talep zayıfladı. Yeni işler üç ayın en yavaş artışını kaydetti; imalatçılarda yeni siparişlerdeki büyüme mart ayından bu yana en zayıf düzeydeyken, hizmetlerde satışlar hafifçe toparlandı ancak ılımlı kaldı. Yeni ihracat siparişleri dört ayın en yavaş hızında arttı.
İstihdamda belirgin zayıflık
İş yükü birikimi haziran ayından bu yana en hızlı artışını gösterdi. Buna rağmen firmalar personel alımında temkinli davrandı ve iş yaratımı 14 ayın en düşük seviyesine geriledi. Hizmet şirketleri ağustos 2025’ten bu yana ilk kez bordro azalttı. İmalatçılar ise istihdamı ılımlı biçimde artırdı.
İmalatçılar girdi stoklarını neredeyse dört yılın en hızlı temposunda artırdı. Tedarik teslim süreleri de belirgin biçimde uzadı.
Maliyet baskısı sürüyor
Girdi maliyeti enflasyonu hafifçe yükseldi; firmalar hammadde ve işçilik maliyetlerindeki artışa işaret etti. Satış fiyatlarındaki artış sert kalmakla birlikte dört ayın en düşük hızına geriledi. Firmalar bir yıl sonrasında üretimin daha yüksek olacağını hâlâ bekliyor; ancak güven üç ayın en düşük seviyesine indi ve enflasyon başlıca endişe olarak öne çıktı.
S&P Global Market Intelligence ekonomisti Usamah Bhatti, yılın bu noktasına kadar genel büyümenin ortalamanın altında kaldığını söyledi. Bhatti, yıl sonuna doğru ivmenin imalattan hizmetlere kaydığına dikkat çekti ve enflasyonu özel sektör için başlıca aşağı yönlü risk olarak nitelendirdi. Bhatti, BoJ’nin politika faizini 1995’ten bu yana en yüksek seviye olan yüzde 1,25’e çıkardığını hatırlatarak iç talebin izlenmesinin önemli olduğunu belirtti.
BoJ’nin önündeki tablo
Anketin açıklanmasından kısa süre önce ülke genelinde eylül ayı enflasyon verileri yayımlandı. Gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyon, beklentilerin üzerinde hızla artarak BoJ’nin yüzde 2’lik hedefinin yeniden üzerine çıktı. Veriler bir yandan büyümenin sürdüğünü ve kalıcı maliyet baskılarıyla karşı karşıya kalındığını, öte yandan istihdam ve talepte gerginlik işaretleri bulunduğunu gösteriyor.
Nihai ekim verileri imalat için 2 Kasım’da, hizmetler ve bileşik endeks için 5 Kasım’da açıklanacak.
İlgili: Japonya dış ticaret açığı beklentinin altında kaldı
Kaynak: S&P Global
