Editör: Enver Adıgüzel
Michael Saylor geçtiğinde yayımladığı bir yazıda, kurumsal saklama ve menkul kıymetlerin Bitcoin’i yaygınlaştırmakla birlikte özel sahipliği ortadan kaldırmayabileceğini öne sürdü. Aynı gün, Strategy şirketi 840.447 Bitcoin tutarken 2,0065 milyar dolar net hisse satışı geliri bildirdi; USD Rezervi 5,10 milyar dolar ve yeni USD Nakit havuzu 1,59 milyar dolar olarak kaydedildi.
Egemenlik seçim hakkı olarak tanımlanıyor
Saylor’ın “The Bitcoin Reformation” başlıklı yazısında egemenlik, doğrudan mülkiyet ile şeffaf kurumsal talepleri arasında seçim yapabilme yeteneği olarak tanımlanıyor. Strategy’nin 24 Ağustos Form 8-K dosyalamasında, şirket tam olarak bu katmanlar aracılığıyla sermayeyi artırırken, korurken ve yeniden tahsis ederken Bitcoin tutmaya devam ediyor.
Ayrıca Okuyun
Yazı doğrudan Saylor’a atfediliyor; Strategy’nin resmi politikaları ayrı dosyalamalarında yer alıyor. Ortak zamanlanış bir amacı göstermese de, geniş bir kabul doktrini, Bitcoin bağlantılı öz sermaye, imtiyazlı hisse, borç ve saklama ürünlerini meşru ama ayrı talepler olarak kabul eden yatırımcılar tarafından en doğrudan fayda sağlayan sermaye sistemiyle yan yana geliyor.
Doğrudan kontrol ve ara kurumlar
Saylor, özel saklamayı hayati bir çıkış hakkı ve ara kurumlar üzerinde bir denetim mekanizması olarak tanımlıyor, ancak bu hakkı her kişi ve kurum için zorunlu bir yükümlülüğe dönüştürmeyi reddediyor. Doğrudan kontrol, bir saklamacıyı ortadan kaldırırken mal sahibini anahtarlar, yedeklemeler, varis planlama ve dijital ya da fiziksel tehditlerden korunma konusunda sorumlu kılıyor. Kurumsal saklama, yasalar, karşı taraf ve konsantrasyon riskleri eklerken, görev ayrılığı, çoklu onay, denetim, sigorta ve sürekliliği sağlayabilir.
Saylor aynı mantığı “kağıt Bitcoin” tartışmasına da uyguluyor. Bitcoin olmayan fakat Bitcoin gibi sunulan desteksiz vaatleri tanımlayan bu ifadenin, borsa yatırım ürünleri, şirket hisseleri, imtiyazlı hisse, bonolar ve türevlere eşit şekilde uygulandığında ne açıkladığını ortaya koymaktan ziyade gizlediğini söylüyor. Bu araçlar Bitcoin’den ve birbirinden farklı kalıyor; faydalılıkları, sahibinin saklama, gelir, likidite, öncelik veya risk devri ihtiyaçlarına bağlı.
Sermaye yönetimi ve Bitcoin tutumu
Strategy’nin açıklamaları, bu ayrımların şirket için neden önemli olduğunu gösteriyor. 24 Ağustos dosyalaması, Strategy’nin 17-23 Ağustos döneminde 18.261.118 MSTR hissesi satıp net 2,0065 milyar dolar gelir elde ettiğini bildirdi. Strategy, 300 milyon doları USD Rezervine ve 136,4 milyon doları 1.431.212 STRC hissesi geri alımına tahsis etti; kalan gelir ayrı olarak tanımlanan USD Nakit havuzunu artırdı.
USD Rezervi, 29 Haziran Form 8-K’de açıklanan politika tarafından yönetilip, tercihli temettüler ve borç faizine kısıtlanıyor; yönetim, kurul tarafından yetkilendirilmedikçe en az 12 ay beklenen yükümlülüğü sürdürmeye mecbur. İcraatın sonunda, Geniş Dijital Kredi Menkul Kıymetleri geri alım programı kapsamında 516,6 milyon dolar kaldı.
Saylor’ın doktrini bu karışımı barındırabiliyor. Şeffaf öz sermaye, imtiyazlı hisse, borç ve türev talepleri bir Bitcoin sermaye piyasasının bileşenleri olarak ele alındığında, ihraç, nakit tutma, geri alım ve olası Bitcoin para haline getirme, bir sermaye yönetimi sisteminin parçaları olarak işlev görebiliyor.
İlgili: Bitmine 131 milyon dolarlık Ethereum aldı, hazinesi 15,6 milyar dolara ulaştı · 739 milyar dolarlık borçlanma bitcoini nasıl etkiler?
Kaynak: Strategy
