Editör: Enver Adıgüzel
International Man’e konuşan yatırımcı Doug Casey, SEC’in onayladığı ve altın, gümüş ve petrol gibi emtiaların günlük performansını üç katına çıkarmayı hedefleyen yeni nesil fonları değerlendirdi. Casey’e göre bu ürünler sıradan yatırımcıların oynak piyasalarda kaldıraçlı bahis oynamasını her zamankinden kolaylaştırıyor.
Casey, kaldıracın doğru tahminde büyük kazanç getirebileceğini kabul ediyor. Ancak emtia fiyatını doğru tahmin etmenin tam zamanlı profesyoneller için bile zor olduğunu vurguluyor. Ona göre bireysel yatırımcılar çoğu zaman medyada bir konu duyduktan sonra işe girdiği için, fiyat zaten epey yükselmiş oluyor.
Duygusal tuzaklar ve emtia döngüsü
Casey, emtia fiyatlarının üretim maliyetleri etrafında dönme eğiliminde olduğunu belirtiyor. Fiyatlar bu maliyetin çok üzerine çıkabilir, ama sonunda ortalamaya döner. Sıradan yatırımcının işe genellikle zirvede alıp dipte satmaya yöneldiğini savunuyor.
Ona göre amatör spekülatörlerin en büyük düşmanı kendi psikolojileri. Yatırımcılar açgözlülükle alıyor, korkuyla satıyor. Profesyoneller işe tam tersini yapmaya çalışıyor; bu teoride kolay, pratikte çok zor.
Tasarruf, yatırım, spekülasyon ve kumar
Casey, dört kavramı ayırt etmenin önemini vurguluyor. Tasarruf, üretilenle tüketilen arasındaki farkı ayırmak; yatırım, bu sermayeyle daha fazla servet üretmek anlamına geliyor. Spekülasyon işe piyasadaki çarpıklıklardan yararlanmak demek ve Casey’e göre aslında piyasayı istikrara kavuşturan bir rol oynuyor.
Kumar işe şansa dayanan, ekonomik amacı olmayan bir eğlence biçimi. Casey, kaldıraçlı üçlü emtia ürünlerini bu çerçevede değerlendiriyor ve bu ürünlerin çoğu yatırımcı için spekülasyondan çok kumara yaklaştığını söylüyor.
Kaldıraç neden çoğu zaman dost değil
Casey, kaldıracın üç kat riskle geldiğini hatırlatıyor. Yönetim ücretleri, çeşitli masraflar ve borçlanmanın faizi de hesaba katıldığında getiri daha da eriyebiliyor. Yüksek kaldıraçlı pozisyonlar, kısa vadeli dalgalanmalarda kişiyi piyasadan atabiliyor; uzun vadede haklı olsa bile.
Casey’in kendi yaklaşımı işe sabır. “Doğru ol, sıkı otur” diyen uzun vadeli bir strateji izlediğini ve bu yaklaşımın altında 100’e 1’e varan kazançlar getirdiğini söylüyor. Ancak bu tür bir sabrın çoğu emtiada, özellikle depolama maliyeti yüksek olanlarda, zor olduğunu kabul ediyor.
