Editör: Enver Adıgüzel
ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, blokzincir üzerinde işlem gören hisse senetlerine yönelik beş yıllık İnovasyon Muafiyeti çerçevesini devreye aldı. Alınan karar doğrultusunda belirlenen koşulları sağlayan platformlar, izinli otomatik piyasa yapıcı mekanizmaları kullanarak halka açık blokzincir ağlarında tokenleştirilmiş ABD borsa hisselerini işleme açma imkanına kavuştu. Düzenleme aracı kurumlar, saklama hizmetleri ve stabilcoin transferleri için yeni gelir kanalları oluşturdu.
Piyasa yapısı ve şirketler
Goldman Sachs ve Citizens tarafından yapılan değerlendirmelerde Coinbase, Robinhood ve Circle yeni düzenlemeden fayda sağlayabilecek kurumlar arasında sıralandı. Coinbase için fırsat yalnızca alım satım komisyonlarıyla sınırlı kalmadı. Şirketin Base ağını kontrol etmesi altyapı tarafında avantaj yarattı. Saklama hizmetleri ve stabilcoin uzlaşma süreçleri de şirkete ek kazanç kapıları araladı.
Robinhood ise halihazırda ABD dışındaki piyasalarda hisse tokenı hizmeti sunmaya devam ediyor. Kurumun denizaşırı operasyonları yatırımcılara mülkiyet yerine ekonomik getiri sağlıyor. Ancak SEC kuralları gereği ABD piyasasında işlem görecek tokenların dayanak paylarla tamamen eşit ortaklık hakkı tanıması gerekiyor. Şirketin mevcut denizaşırı modelini değiştirmeden doğrudan ABD pazarına taşıması mümkün görünmüyor.
Hissedarlık hakları ve itiraz şartı
Yeni çerçeve, token sahiplerinin dayanak hisselerle birebir aynı yasal haklara sahip olmasını zorunlu kıldı. Bu kural, tokenlaştırılmış ürünlerin yalnızca hisse senedinin fiyat hareketini takip etmesiyle yetinen eski modelleri fiilen sınırlandırdı. Platformlar ihraççı şirketleri önceden bilgilendirmekle yükümlü tutuldu. Şirketlere itiraz hakkı tanındı.
AMC daha önce Robinhood tarafından sunulan tokenlaştırılmış modele açıkça karşı çıktı. Şirket bağlantılı bir tokenın fiyatı dayanak hisseden kısa süreliğine belirgin biçimde uzaklaştı. Hissedarlık haklarının korunması, ihraççı kurumların onay süreçleri ve altyapı uyumu gibi gereklilikler, tokenleştirilmiş hisse senedi piyasasının ABD sınırları içindeki gelişim çizgisini doğrudan etkiledi.
Kaynak: SEC
