Japonya’da hanehalkı harcamaları eylül ayında beklentilerin çok üzerinde sert biçimde geriledi. Zayıf tüketim verisi, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) ekim toplantısına ait görüşler özetini yayımladığı ve piyasaların aralık ayında bir faiz artırımını tartıştığı bir dönemde geldi.
Beklentilerin çok altında veri
İç işleri bakanlığının verilerine göre harcamalar bir yıl önceye göre yüzde 6,8 azaldı. Piyasa uzlaşısı yüzde 3,1’lik bir düşüş öngörüyordu. Mevsim etkisinden arındırılmış aylık bazda harcamalar yüzde 2,8 geriledi; beklenti ise yüzde 0,3’lük bir artıştı. Bu, arka arkaya onuncu yıllık düşüş oldu. Temmuzdaki yüzde 3,6’lık gerileme de 30 ayın en sert düşüşüydü, eylüldeki kayıp bunun da ötesinde kaldı. Ağustos ayında düşüş daha sınırlı, yüzde 3,1 olmuştu.
Reel ücretler ağustos sonuna kadar sekiz ay üst üste arttı. Buna rağmen harcamalar toparlanmıyor; daha yüksek gelirler tüketime değil, yüksek yaşam maliyetlerine gidiyor görünüyor. Hanehalkı anketi oynak ve görece küçük bir örneklemle yapılıyor. Ekonomistler bu nedenle tek bir veriye temkinli yaklaşıyor. Yine de art arda gelen düşüşler artık görmezden gelinemeyecek kadar belirgin.
BoJ içinde tartışma
Merkez Bankası 30 ekimde politika faizini yüzde 1,25’te sabit tuttu. Karar 8’e 1 oyla alındı; kurul üyesi Hajime Takata faizin yüzde 1,5’e çıkarılmasını savundu. Banka, temel enflasyonun artık genel olarak yüzde 2’lik hedefle uyumlu olduğunu, fiyat risklerinin ise yukarı yönlü ağırlık taşıdığını belirtti. Aynı anda 2027 mali yılı büyüme tahminini yüzde 0,7’ye indirdi. Başkan Kazuo Ueda ise sonraki basın toplantısında enflasyon mesajını yumuşattı.
Görüşler özeti, tam tutanaklardan önce yayımlanan ve kurul üyelerinin görüşlerini isimsiz olarak aktaran bir belge. Bu belgede, faiz artırımının koşullarının ne kadarının oluştuğu ve daha temkinli üyelerin ekonomiye ne kadar ağırlık verdiği görülecek. Zayıf tüketim, bu üyelerin dayanabileceği kanıtlardan biri olabilir; zayıflayan büyüme görünümü de bunu destekleyebilir.
Aralık beklentisi sürüyor
Şimdilik piyasalar, BoJ’un haziran ve eylül hamlelerinin ardından yaklaşık üç ayda bir ilerleme temposunu sürdüreceğini ve aralıkta faizi artıracağını yaygın biçimde bekliyor. Kurulun odağı enflasyon ve ücretler olmaya devam ediyor; tek bir harcama verisi değil. Ancak hanehalkı talebindeki sürekli bir gerileme, bankanın yüksek ücretlerin kendiliğinden süren bir toparlanmaya dönüştüğünü savunmasını zorlaştırır. Bu durum, yenin faiz beklentilerinden alacağı desteği de azaltabilir.
İlgili: ABD'de inşaat harcamaları eylülde yüzde 1,9 geriledi
Kaynak: Japonya Merkez Bankası · İç işleri bakanlığı
