Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) gelecek haftaki faiz kararı euro için bir dönüm noktası olacak. Ağustos ayında Euro Bölgesi enflasyonunun yüzde 3,3’e çıkmasının ardından piyasalar, politika faizinin bir kez daha artırılacağını tam olarak fiyatlamış durumda. Ancak Commerzbank analisti Antje Praefcke, ECB’nin bu kararından sonraki sinyallerin çok daha kritik olduğu uyarısında bulundu.
Enflasyon artışı ve piyasa beklentileri
Praefcke, enflasyon rakamının yükselişinin büyük ölçüde Orta Doğu çatışmasının yeniden alevlenmesiyle enerji fiyatlarının tırmanmasından kaynaklandığını belirtti. Temel enflasyonun ise aksine hafifçe düştüğünü vurguladı. Piyasaların, ECB’nin yılın başına kadar faiz artışlarına devam edebileceğini fiyatlamasına rağmen, banka uzmanları Eylül’den sonra yeni bir artış beklemiyor; ECB’nin kendi projeksiyonları da enflasyonun 2027 içinde gerileme eğilimi gösteriyor.
Gelecek haftanın kararı, piyasalar tarafından zaten beklenen bir artış olduğu için euro için sınırlı yukarı potansiyeli taşıyor. Önemli olan, ECB’nin açıklamaları ya da yeni projeksiyon tahminleri aracılığıyla ek sıkılaştırmayı tetikleyip tetiklemeyeceği ya da döngünün sonuna gelip gelmediğini işaret edip etmeyeceğidir.
Aşağı yönlü risk asimetrik olabilir
ECB toplantısında daha fazla artışın gelmeyeceğinin anlaşılması durumunda — Praefcke’nin beklentisinin bu yönde olduğu — euro hissedilir kayıplar yaşayabilir. Piyasanın mevcut beklentilerinin kırılması durumunda, bu tepkinin asimetrik olacağı tahmin ediliyor; başka bir deyişle euro, olumlu habere kıyasla olumsuz habere çok daha güçlü tepki verebilir. Eğer ECB aksine açıklamaları ve yeni enflasyon tahminleriyle ek faiz artışı beklentilerini desteklerse, euro biraz daha alan kazanabilir.
İlgili: NZD/USD 0.5960'ı aştı, RBNZ faiz artışı beklentisi destekliyor · Euro dolar karşısında toparlanıyor, faiz beklentileri dengede
Kaynak: Avrupa Merkez Bankası
