Editör: Enver Adıgüzel
Avrupa Merkez Bankası’nın eylül ayı toplantı tutanakları yayımlandı. Belgeler, enerji fiyatlarındaki yükselişin enflasyon üzerindeki baskısının uzayabileceğine işaret etti. Bu durum karşısında banka yönetimi yeni faiz artışlarını değerlendirmeye devam ediyor.
Faiz politikası ve karar süreci
9-10 Eylül tarihlerinde Berlin’de gerçekleşen ECB Yönetim Konseyi toplantısında, politika faizlerinin 25 baz puan artırılması oy birliğiyle kabul edildi. Böylece mevduat faizi yüzde 2,25’ten yüzde 2,50 seviyesine çıktı. Üyeler, enerji kaynaklı fiyat baskısının daha önce beklenenden kalıcı hale geldiği ve para politikasına tepki verilmesi gerektiği konusunda mutabık kaldı.
Ancak tutanaklarda öne çıkan bir diğer nokta, alınan faiz artış kararının gelecekte otomatik olarak yeni artışlara zemin hazırlamaması gerektiği oldu. Banka, sonraki faiz kararlarının ekonomik verilere bağlı olacağını vurguladı. Bu da ECB’nin mevcut ekonomik gelişmelere göre esnek politika izleyeceğine işaret etti.
Enflasyon tahminleri ve enerji kaynaklı riskler
ECB’nin eylül enflasyon tahminlerinde değişikliğe gidildi. Euro Bölgesi’nde enflasyonun yüzde 2 hedefine dönüş süresinin beklenenden uzun olacağı öngörüldü. 2026 için ortalama enflasyon tahmini yüzde 3 olarak korundu. 2027 ve 2028 yıllarında ise tahminler yükseltildi; 2027’de yüzde 2,5, 2028’de yüzde 2,1 olarak belirlendi. Çekirdek enflasyonun ise tahmin dönemi boyunca yüzde 2’nin üzerinde kalacağı tahmin ediliyor.
Tutanaklarda yüksek enerji maliyetlerinin sanayi ürünlerine yansımaya başladığı belirtildi. Petrol, doğalgaz ve rafine yakıt fiyatlarındaki artış, üretimde kullanılan ithal girdilerin maliyetini artırıyor. Bu gelişmenin, enerji fiyatlarının yüksek kalması halinde tüketim sepetindeki diğer kalemlere de yayılma ihtimali bulunuyor. Banka, şirketlerin artan maliyetleri ne ölçüde fiyatlara yansıtacağını yakından takip ediyor.
Enerji arzı ve gelecekteki para politikası
ECB üyeleri, özellikle kış aylarında Avrupa’nın enerji arzında risklerin sürdüğüne dikkat çekti. Tutanaklarda, düşük doğalgaz depoları ve yeni arz kesintilerinin olağanüstü soğuk bir kışla birleşmesi durumunda fiyatların daha da yükselebileceği değerlendirildi. Ortadoğu’daki çatışmalar ile Rusya-Ukrayna savaşının enerji piyasaları üzerindeki etkileri de enflasyon görünümü açısından önemli risk unsurları olarak kaydedildi.
Ücret artışlarında şu an için belirgin ve güçlü bir sıçrama gözlenmediği belirtildi. İş gücü piyasasındaki yavaşlama ve ücret artışındaki yavaşlama, enerji fiyatlarının enflasyon üzerindeki ikinci tur etkisini sınırlayabilir. Uzun vadeli enflasyon beklentilerinin genel olarak yüzde 2 civarında seyretmesi ise para politikasına duyulan güven açısından olumlu karşılandı. Buna karşın, ECB üyeleri enerji fiyatlarındaki yeni artışların riskleri tamamen ortadan kaldırmadığı görüşünde birleşti.
İlgili: TCMB Eylül fiyat gelişmeleri raporunda enflasyon yavaşladı
Kaynak: Avrupa Merkez Bankası
