Rabobank’ın FX Strategy ekibi, Federal Reserve (Fed) üzerindeki siyasi müdahale korkularının azalmasının ve yeniden canlanan güvenli liman talebinin ABD doları (USD) için destekleyici olduğunu savunuyor. Banka, ABD bütçe açığına ilişkin endişelerin ve Hazine tahvili piyasasındaki gerilimin orta vadede doları baskılayabileceğini belirtiyor. Buna karşın geçen yılki dolar değer kaybı kaygılarının abartılı olduğu sonucuna varıyor.
Fed güvenilirliği ve güvenli liman
Rabobank’a göre Fed’in siyasi müdahaleye maruz kalacağı yönündeki endişelerin azalması dolar için olumlu bir etken. Körfez savaşının başlarında doğan güçlü dolar talebi ise geçen yıl ileri sürülen, doların güvenli liman özelliğinin en azından bir kısmını yitirdiği iddialarını zayıflattı.
Banka, doların güvenilirliğine ilişkin kaygıların azalmasının, ABD’nin güçlü ekonomik büyümesinden yararlanma fırsatını artırabileceğini kaydediyor.
Bütçe açığı ve tahvil piyasası
Rabobank, ABD’nin yüksek bütçe açığına ilişkin kaygıların orta vadede dolar üzerinde baskı yaratma riski taşıdığını söylüyor. Bankaya göre ABD, uzun yıllardır güçlü tahvil talebi sayesinde borçlarını nispeten düşük getirilerle finanse edebilmenin ayrıcalığından yararlanıyor. Ancak bu ayrıcalığın zayıfladığına dair işaretler var; diğer tahvil piyasalarına göre değişen getiri farklarında ve Hazine piyasasındaki gerilim belirtilerinde bunu görmek mümkün.
Rabobank’ın değerlendirmesine göre, sonuç olarak geçen yılki dolar değer kaybı endişeleri abartılı görünüyor.
Kaynak: Rabobank
