Editör: Enver Adıgüzel
Kripto analisti Willy Woo, Bitcoin’in fiyat hareketlerinde kurumsal sermaye ve makro likiditenin etkisinin büyüdüğünü, bu nedenle dört yıllık geleneksel döngünün geride kalabileceğini söyledi. Woo, 3 Eylül’de yaptığı değerlendirmede Bitcoin’in yarılanma takviminden çok, geleneksel finansın kısa vadeli borç döngüsüne yakın bir 6 ile 8 yıl arası ritme kayabileceğini belirtti.
Woo’ya göre bu değişim yarılanmaları önemsiz kılmıyor. Ancak borsa yatırım ürünleri, şirket hazineleri ve diğer kurumsal kanallardan geçen sermayenin büyüklüğü karşısında yarılanmaların etkisinin küçüldüğünü söyledi.
Ayrıca Okuyun
Arz şoku küçülüyor
Bitcoin’in Nisan 2024’teki yarılanması blok ödülünü 3,125 BTC’ye düşürdü ve yıllık yeni arzı yaklaşık 164.250 BTC’ye, yani dolaşımdaki mevcut arzın yüzde 0,82’sine denk bir seviyeye çekti. 2028’de beklenen bir sonraki yarılanmanın bu hızı yeniden yarıya indirerek yıllık yaklaşık 82.125 BTC’ye, günümüz arz tabanının yaklaşık yüzde 0,41’ine indirmesi bekleniyor.
Bu durum, Wall Street’in kripto piyasasındaki ağırlığı büyürken her yeni arz şokunun daha da küçülmesine yol açıyor. Bitcoin Treasuries verilerine göre 100 halka açık şirket şu anda 1,2 milyondan fazla BTC elinde tutuyor, dünya çapındaki Bitcoin borsa yatırım ürünleri ise 1,5 milyondan fazla coini kontrol ediyor; bu iki grubun toplamı 2,7 milyon BTC’yi aşıyor.
Kurumsal birikim madenci arzını geride bırakıyor
Bu stok, madencilerin şu anda bir yılda ürettiği yeni Bitcoin miktarının 16 kattan fazlasına denk geliyor. Woo, 2028 yarılanmasının ardından yıllık arz 82.125 BTC’ye düşünce bu farkın daha da açılacağını öne sürdü.
Bu karşılaştırma kurumsal sahiplerin fiyatı belirlediği anlamına gelmiyor. Woo, madenci arzından kaynaklanan şokun, şirket bilançoları ve düzenlenmiş yatırım ürünleri içindeki mevcut Bitcoin miktarına kıyasla ne kadar küçüldüğünü gösterdiğini söyledi ve bu değişen dengenin kredi koşullarını, küresel likiditeyi ve portföy akışlarını piyasa dönüşlerinde giderek daha belirleyici kılabileceğini savundu.
Bitcoin’in tarihsel dört yıllık ritmi hep yaklaşık bir örüntü oldu, kesin bir mekanizma olmadı; yarılanmalar, para politikası ve yatırımcı psikolojisi önceki döngülerde iç içe geçti, tamamlanmış döngü sayısının azlığı da sabit bir örüntü tespitini zorlaştırıyor. Galaxy Research Haziran ayında dört yıllık döngünün hâlâ görünür olduğunu, ancak genliğinin sıkıştığını belirtmişti; 21Shares’in yıl ortası değerlendirmesi de örüntüyü kırılmış değil evrilen bir yapı olarak tanımlamıştı. Fidelity Digital Assets ise Bitcoin’in büyüyen piyasa değeri, geniş kurumsal tabanı ve düşük oynaklığının gelecekteki döngüleri önceki yükseliş-çöküş dönemlerinden farklı kılabileceğini savunmuştu.
Piyasada güncel görünüm
Woo’nun 6-8 yıllık tezi henüz doğrulanmış bir yerine koyma değil, gelişmekte olan bir çerçeve olarak duruyor. Ölçülebilir değişim ise şimdiden yaşanıyor: yıllık madenci arzı dolaşımdaki arzın küçük bir kesrine doğru gerilerken milyonlarca Bitcoin kurumsal araçların içinde birikiyor.
Bitcoin son 24 saatte yüzde 5,05 değer kazandı ve piyasa değeri sıralamasında birinci sırada yer alıyor. Güncel ölçümlerde Bitcoin 81.248 dolardan işlem görürken, Binance vadeli işlemler tarafında açık pozisyon 111.165 BTC seviyesinde bulunuyor.
Kaynak: Kripto | Veri: CoinGecko
