Financial Times’ın haberine göre, ABD’nin yapay zeka altyapısına yönelik ve 10 trilyon doları aşması beklenen yatırım dalgası, inşaat gecikmeleri, yerel itirazlar ve kredi piyasalarındaki sert dönüşün aynı anda şirketleri vurmasıyla zorlanmaya başladı.
Bir düzenleyici istihbarat firmasının verilerine göre bu yıl en az 47 büyük ABD projesi ertelendi, geri çekildi ya da engellendi. Firma bu rakamın muhafazakâr olduğunu, çünkü yalnızca en büyük sahaları kapsadığını belirtiyor. Analistler bu ay planlanan ABD veri merkezi hattının yalnızca üçte birinin inandırıcı olduğunu tahmin ediyor. 2026’da 1.000’den fazla topluluk yapay zeka altyapısına yönelik moratoryum ya da başka sınırlamalar talep etti.
Finansman tarafında baskı
Yapay zeka altyapı gruplarıyla bağlantılı borçlar bu hafta keskin biçimde değer kaybetti. CoreWeave’in teminatsız tahvillerinden biri tehlikeli bölgeye geriledi, şirketin hisseleri ise haftalık bazda değerinin neredeyse dörtte birini kaybetti. CoreWeave’e kiralanan sahaları finanse eden tahviller de zayıfladı; bunlar arasında üç hafta önce fiyatlanan bir Virginia anlaşmasının yaklaşık yüzde 5 düşmesi de var. Yükselen faiz oranları ve enflasyon, OpenAI ve Anthropic gibi önde gelen laboratuvarların gelirinin maliyetleri karşılayıp karşılayamayacağı sorusunu keskinleştirdi.
Altyapının büyük bölümü, cömert özkaynak ve borç piyasalarında hızla büyüyen yeni veri merkezi sağlayıcılarına, yani neoclouds’lara dayanıyor. Bu şirketlerin halka arz planları ise tıkanıyor. SoftBank destekli SB Energy, henüz bir veri merkezini tamamlamadan 50 milyar dolarlık planlanan halka arzını askıya aldı. Şirketin yaklaşık 430 milyar dolarlık sözleşmeli gelirini yerine getirmek için yaklaşık 175 milyar dolar sermayeye ihtiyacı var; bu gelirin büyük bölümü OpenAI’dan geliyor.
Gecikmeler maliyetli oluyor. Cipher geçen ay, Teksas’taki bir sahadaki maliyet aşımlarının ilk 360 milyon dolarlık kısmını daha fazla süre karşılığında üstlenmeyi kabul etti. Bu değişiklik yaklaşık 750 milyon dolar ek özkaynak gerektirdi. Oracle’ın OpenAI’ın Stargate programı için kurduğu birkaç saha da gecikti.
Laboratuvarların riski
Yapay zeka laboratuvarları, bilgi işlem gücü sıkıntısıyla karşılaşmak yerine yatırımlarının bir kısmını kaybetme riskini göze aldı. Aynı zamanda ortakları gecikirse çekilmelerine izin veren sözleşmeler yazdılar. Ruhsat almak zorlaşırken, kendi enerjisini sağlayamayan projelere şebeke bağlantısı vermeyen elektrik şirketlerinin sayısı artıyor. Önümüzdeki aylar, bu patlamanın açıklanan kapasitesinin ne kadarının gerçekten inşa edileceğini gösterecek.
