Piyasalarda uzun süredir geçerli bir sözdür: ABD tüketicisinin harcama gücünü asla küçümsememek gerekir. Amerikalılar cebine uzanıp ekonomiyi çalışır tutmaya devam etti ve yatırımcılar bu duruşu çoğu kez doğrulanmış gördü.
San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise tüketicinin “yakıtının bitmeye başladığını” duymaya yeni başladığını söyledi. Bu henüz büyük bir alarm sinyali sayılmayabilir. Ancak Fed’in 14 Ekim tarihli Beige Book raporunda perakende satışların hafif gerilediği, bazı görüşmecilerin düşük gelirli hanelerdeki mali baskının orta gelirlilere de yayıldığını belirttiği yazıyor.
Harcamalardaki ilk işaretler
Eylül ayı perakende satışlarının kontrol grubu yüzde 0,1 arttı; beklenti yüzde 0,3 yönündeydi. Aynı dönemde kişisel gelir verisi tasarruf oranının yüzde 3,8’e indiğini gösterdi. Bu, Ekim 2022’den bu yana görülen en düşük seviye.
Bank of America kart verilerine göre hane başına harcama yıllık bazda nominal olarak yüzde 5,8 arttı; bir önceki dönemde bu oran yüzde 6,2’ydi. Düşük gelirli hanelerde artış yüzde 5,9 ile daha yüksek görünüyor, ancak daha ucuza yönelme eğilimi 2021’den bu yana en yüksek düzeyde.
Restoran ve lüks tüketimde durum
McDonald’s’ın üçüncü çeyrek raporunda ABD’de aynı mağaza satışları yüzde 0,2 geriledi; bu, 2025’in başından bu yana gelen ilk düşüş. Sektör genelinde fast food trafiği yüzde 2,6 azaldı ve şirketin finans direktörü dördüncü çeyrek için daha iyi bir tahminde bulunmadı. Yönetim, ekim ayında temel trafik eğilimlerinin cesaret verici olduğunu bildirdi.
Citi’nin lüks kart verilerine göre, lüks kart harcamaları eylülde yıllık bazda yüzde 6 geriledi; temmuz ve ağustosta görülen yüzde 4’lük düşüşlerin ardından.
Borç ödemeleri ve işsizlik beklentileri
New York Fed’in ekim ayı beklentilerinde, bir borç ödemesini kaçırma ihtimali yüzde 13,8’e yükseldi; bu, Aralık 2025’ten bu yana en yüksek düzey. Katılımcıların yüzde 45,3’ü bir yıl içinde işsizliğin artacağını bekliyor; bu oran Nisan 2020’den bu yana en yüksek.
CNBC/NRF Perakende Monitörü’ne göre ekim ayında perakende harcamaları aylık bazda yüzde 0,2, yıllık bazda yüzde 3,6 arttı. Temel kalem ise aylık yüzde 0,3 yükseldi. Aylık artış, Kasım 2025’ten bu yana en zayıf performans olarak kaydedildi.
Yazarın değerlendirmesine göre bu veriler henüz net bir uçurum tablosu çizmiyor. Yine de bu haftaki rakamlar, Anthropic’in halka arzı kadar yakından izlenmeli.
