MUFG’den Derek Halpenny, ABD enflasyon verisinin ardından dolar/yen paritesinin yeniden 160 seviyesine yaklaştığına dikkat çekiyor. Yen, veri sonrasında sert biçimde değer kaybetti. Bu seviyenin üzerinde Japon yetkililerin piyasaya müdahale etme ihtimali belirgin biçimde artıyor.
Japon tahvil piyasasında güven artıyor
Halpenny’ye göre Japon tahvil piyasasındaki güven de iyileşiyor. Bu gelişmede Japonya Merkez Bankası’nın daha aktif tutumunun etkili olduğu düşünülüyor. Piyasada genel kanı, Merkez Bankası’nın bir ya da iki faiz artışıyla tarafsız politika faizine ulaşacağı yönünde.
Analiz, bu tablonun Japon tahvillerine yönelik talebi de destekleyebileceğine işaret ediyor. Yerel hanehalklarının tahvil talebinin güçlenmesi, yen görünümü için olumlu bir unsur olarak öne çıkıyor.
Vergi teşviki beklentisi
Piyasada hükümetin yakında yeni düzenlemeler yapabileceği yönünde spekülasyonlar da yükseliyor. Söz konusu düzenlemelerin, bireysel tahvil yatırımlarını vergisiz NISA hesaplarına dahil etmeyi ve/veya bu varlıkları miras vergisi kapsamından çıkarmayı içerebileceği konuşuluyor.
Halpenny, akımlarda bir değişimin erken işaretlerinin görülmeye başlandığını belirtiyor. Bu tür örnekler arttıkça, yenin yıllardır süren zayıflık eğiliminin kalıcı biçimde tersine dönebileceği görüşü daha güçlü hale gelebilir. Müdahale ihtimalinin yukarı yönlü hareketi sınırladığı ve Merkez Bankası’na duyulan güvenin arttığı bir ortamda, orta vadede risklerin yen lehine eğildiği değerlendiriliyor.
