Commerzbank analistleri Charlie Lay ve Dr. Henry Hao, Bank Negara Malaysia’nın (BNM) gösterge faizini yüzde 2,75’te sabit tuttuğunu ve temkinli bir duruş sürdürdüğünü belirtti. Analistler, 2027’nin ilk çeyreğinde 25 baz puanlık bir faiz artışı beklediklerini, USD/MYR paritesinin ise 4,00-4,10 aralığında konsolide olacağını öngörüyor.
BNM, yılın son para politikası toplantısında gecelik politika faizini yüzde 2,75’te tuttu. Bloomberg anketindeki analistlerin yaklaşık yüzde 70’inin beklentisi de bu yöndeydi. Faiz, Temmuz 2025’teki sigorta amaçlı indirimden bu yana değişmedi. Politika metni hafif şahin bir ton taşısa da yakın bir faiz artışına işaret etmedi.
Büyüme tahmini yukarı revize edildi
BNM, 2026 büyüme beklentisini yüzde 5’in üzerine çıkardı. Eylül’de yaklaşık yüzde 5 olan tahmin, güçlü ihracat, canlı iç talep ve yatırımlarla destekleniyor. Merkez bankası, 2027’de de büyümenin küresel teknoloji döngüsü, turizm ve 2027 bütçesi kapsamındaki tedbirlerle dirençli kalmasını bekliyor.
Ayrıca Okuyun
Kurum, mevcut politika duruşunun fiyat istikrarı ve sürdürülebilir büyümeyle uyumlu olduğunu, dolayısıyla hemen bir faiz artışına gerek görmediğini belirtti.
Enflasyon riskleri artıyor
BNM’nin enflasyon değerlendirmesi biraz daha şahin. 2026’nın ilk dokuz ayında genel ve çekirdek enflasyon sırasıyla ortalama yüzde 1,8 ve yüzde 1,9 olsa da merkez bankası, yüksek küresel emtia fiyatları, jeopolitik gerilimler ve olumsuz hava koşulları nedeniyle 2027’de her ikisinin de biraz yükselmesini bekliyor. Yine de yurt içi politika tedbirlerinin desteğiyle enflasyonun kontrol altında kalmasının öngörüldüğü belirtildi.
Commerzbank’a göre trendin üzerindeki büyüme ile yükselen enflasyon riskleri, agresif bir sıkılaşma döngüsünden çok, politikanın kademeli olarak nötr duruşa dönmesi gerektiği yönünde. Analistler, 2027’nin ilk çeyreğinde, muhtemelen martta, faizin 3,00’e çıkarılmasını ve Temmuz 2025 indiriminin tersine çevrilmesini bekliyor. Zamanlama ise girdi maliyetlerindeki artışın kalıcı çekirdek enflasyon baskısına dönüşüp dönüşmeyeceğine bağlı olacak.
Dolar paritesinde dar bant
Kısa vadede ringgitin yönünü küresel risk iştahı, dolar, Fed beklentileri ve petrol fiyatları belirleyecek. Commerzbank, yakın vadede paritenin 4,00-4,10 aralığında konsolide olmasını bekliyor.
Kaynak: Commerzbank
