Editör: Enver Adıgüzel
Bu hafta merkez bankalarının faiz beklentilerinde büyük bir değişim gözlenmedi. Bank of England ile Yeni Zelanda Merkez Bankası’nın (RBNZ) fiyatlamasında hafif şahin bir yönelim görülürken, Federal Reserve ve Avustralya Merkez Bankası (RBA) tarafında hafif güvercin bir hareket yaşandı. Avrupa Merkez Bankası (ECB), Kanada Merkez Bankası (BoC) ve İsviçre Ulusal Bankası (SNB) için beklentiler değişmeden kaldı.
BoE ve RBNZ’de şahin eğilim
BoE tarafında piyasalar, güçlü gelen İngiltere GSYH verisinin ardından kasımda bir faiz artışı beklentisini pekiştirdi. Yönetim Kurulu Üyesi Bailey, yüksek enerji fiyatlarının ikinci tur etkilerinin şimdilik sınırlı göründüğünü, ancak kesin sonuçlar çıkarmak için erken olduğunu söyledi. Bu nedenle merkez bankası temkinli bir şahin tutum sürdürüyor.
RBNZ’de de yüksek enerji maliyetlerinin enflasyonu daha uzun süre yüksek tutabileceği ve ek parasal sıkılaşmayı gerektirebileceği endişesi fiyatlamaya yansıdı. Merkez bankası eylülde politika faizini yüzde 2,75’e yükseltmişti. Zayıf hanehalkı harcamaları ve işgücü piyasasındaki atıl kapasite başlıca riskler olmayı sürdürse de, enflasyon baskıları devam ederse yeni artışların gerekebileceğini belirtti.
Fed ve RBA’da gevşeme sinyali
Fed tarafında, beklentinin üzerinde gelen ABD enflasyon verisine rağmen vadenin özellikle daha uzun ucunda hafif bir güvercin yönlü fiyatlama yaşandı. Enflasyon verisinin ardından Hazine tahvil getirileri geriledi; bu durum piyasaların büyüme konusunda giderek daha fazla endişelendiğine işaret edebilir.
Avustralya’da eylül ayı istihdam raporunun ardından RBA’da güvercin bir kayma görüldü. İstihdam beklenmedik biçimde 39.300 kişi azalırken, işsizlik oranı yüzde 4,7 ile beş yılın en yüksek seviyesinde kaldı. Rapor, bir faiz artışı beklentisini azalttı; piyasalar RBA’nın faizleri daha uzun süre sabit tutma olasılığını yükseltti.
ECB, BoC ve SNB’de değişim yok
ECB beklentileri, önemli yeni bir gelişme olmadan büyük ölçüde değişmedi. Merkez bankası, enerji kaynaklı yüksek enflasyon ile uzayan arz aksaklıklarının ekonomik faaliyeti zayıflatma riski arasında zor bir denge gözetiyor. Son tahvil piyasası sıkıntıları ise yakın tarihli sıkılaşmanın ardından daha sabırlı bir yaklaşımın gerekçesini güçlendirdi.
BoC’de faiz beklentilerinde de az değişiklik oldu. Kanada enflasyon ve işgücü verileri, özellikle ABD ile süren ticaret sorunları göz önüne alındığında, faizlerde sabırlı bir yaklaşımı destekliyor. SNB beklentileri ise İsviçre’nin düşük temel enflasyonu ve güvenli liman akımları nedeniyle güçlenen frankla istikrarlı kaldı; güçlü frank, yüksek küresel enerji fiyatlarının etkisini kısmen dengeliyor.
