Editör: Enver Adıgüzel
Çin’de 10 yıllık devlet tahvili getirisi yüzde 1,7’ye kadar geriledi. Bu oran, ABD’nin eşdeğer tahvil getirisinin yaklaşık 3,5 puan altında bulunuyor. Böylece yuan üzerinde düşüş baskısı sürerken, yatırımcılar Çin parasını taşıma amaçlı işlemlerde kullanmayı cazip buluyor. Merkez Bankası (PBoC) ise sermaye kontrolleri ve günlük kur belirlemesi ile yuanın aşırı değer kaybını sınırlıyor.
Çin tahvil piyasasının yumuşak seyri
Çin tahvil getirilerindeki düşük seviyeler, Beijing yönetiminin ekonomik yumuşaklığı göz önünde bulundurarak düşük faiz politikasını kabul ettiğine işaret ediyor. PBoC bu yıl tahvil alıcı konumunda yer aldı; geçen yıl ise tahvil satışları planlanıyordu. Ülke ekonomisindeki zayıf tüketim ve uzun süredir devam eden gayrimenkul durgunluğu, getiri eğrisinin yukarı yönlü hareket etmesini engelliyor.
Çin bazlı bankaların devlet tahvillerine olan talebi de dikkati çekiyor. Ağustos itibarıyla bu tahvillerde tutulan miktar yaklaşık 29 trilyon yuan (4,4 trilyon dolar) seviyesine yükseldi ve 2022’nin iki katını aştı. Bankaların kredi taleplerinin zayıf seyri, tahvil talebini artırırken getiri seviyeleri üzerinde baskı oluşturuyor.
Küresel piyasalara etkileri
Küresel piyasalarda ise durum farklı seyrediyor. ABD, İngiltere ve Fransa gibi ülkelerde devlet tahvil getirileri yükseliyor; bu yükselişte yüksek kamu borcu, enerji fiyatlarındaki artış ve yapay zekâ sektörüne yönelik sermaye talebi etkili oluyor.
Çin ekonomisi ise ihracatın güçlü kalmasına rağmen tüketimde zayıflık ve taşınmaz piyasasındaki durgunlukla karşı karşıya. Merkez bankasının düşük getirileri kabullenmesi, zayıf ekonomik yapının desteklenmesi amacıyla alındığı değerlendiriliyor. Tasarrufların tahvillerden hisse senetlerine kayması ise Çin hisse piyasaları için kritik bir gelişme olarak görülüyor.
Kaynak: Merkez Bankası (PBoC)
